搜狐科技 文/马颖君
9月27日，美团点评发布了上市后首份财报。这份2018年半年报显示，美团上半年营收263.5亿元，同比增长91.2%，净亏损288亿元人民币，经调整亏损净额为42亿元，亏损进一步扩大。
不过值得注意的是，288亿元的净亏损并不是直接反映美团经营状况的数据。
互联网公司在上市前通常会有多轮融资，在融资过程中发行了可转换可赎回优先股。在港交所的国际会计准则下，这种优先股会体现为对股东的负债，其公允价值的上升会记录于公司账面的亏损，但实际上这种亏损并不是公司业务运营产生的。
在美团的首份财报中，公允价值变动导致的账面亏损达到了249亿，占288亿净亏损的绝大部分。
IPO之后，优先股会计入普通股，这部分亏损将不再计入报表。
不过值得注意的是，即便是经过调整，美团的净亏损也有明显的扩大趋势。根据此前美团的招股书显示，2015年到2017年，美团分别亏损105亿、58亿和90亿元，排除可转换可赎回公允价值变动，这三年分别亏损59亿、54亿和29亿元。美团今年上半年亏损就达到了42亿，远超去年全年亏损，距离2015年和2016年全年的亏损也相去不远。
从业务上来看，为美团贡献绝大部分营收的外卖业务增长迅猛，收入由同期的84亿元增长90.9%亿元，达到了今年上半年的160亿元，增长速度与美团整体营收增长速度一致 ，是公司营收增长的绝对动力。
从交易额上来看，外卖业务总交易金额由2017年同期的623亿元增长97.0%，达到了2018年上半年的1227亿元从毛利上来看，餐饮外卖的毛利达到了19亿元，同比增长141.5%。对此增长，美团点评给出的解释是，配送网络的持续扩大，订单密度的提升以及调度系统的优化，使得配送人工成本进一步下降，毛利率由去年同期的9.6%增长至今年上半年的12.2%
相比较之下，为美团贡献绝大部分利润的到店、酒旅业务已进入增长低速期。到店、酒店及旅游的毛利由2017年同期的42亿元增至2018年上半年的61亿元，同比增长45%，但总交易金额由去年同期的749亿元增长到今年上半年的828亿，增速仅为10.6%。
