搜狐科技/尹莉娜
10月24日下午消息，深陷内容造假的马蜂窝早在3个月前便开始了新一轮融资。
据悉，马蜂窝新一轮融资的领投方为腾讯，投后估值20亿美元，落在此前市场流传的20-25亿美元的价格区间，由高鹄资本担任融资顾问。
一位接近交易的人士对媒体表示，马蜂窝本轮融资“基本close，只是spa协议（股权认购协议）还没签”，另外有FA称此轮融资历时较长的原因是“这是典型的D轮后大美元基金轮次，尽职调查过程比较长，以及各家美元基金对其变现能力不是特别满意，所以一直拖着。”然而，正在融资的最后关头，马蜂窝融资又生变数。
自2011年10月获得今日资本500万美元的投资后，马蜂窝先后融资5轮，获得了2.38亿美元的投资，最后一轮的D轮融资发生在去年11月，由鸥翎投资（Ocean Link）、美国泛大西洋资本集团（General Atlantic）、淡马锡（Temasek）等共同投资1.33亿美元。
对于此次数据造假事件是否会影响到马蜂窝的估值及融资进程，投资人士普遍表示影响不大。而影响不大的原因在于估值逻辑更多基于营收，马蜂窝的融资阶段已经走到了D轮后，估值逻辑必须考虑变现，因此营收被排在了更优先级的位置。也有投资人士对媒体表示，马蜂窝此次融资价格或许有15-20%的折扣。
另外，据一位旅游行业投资人分析，营收是马蜂窝估值的众多考量因素之一，马蜂窝是社区型的平台，一定是从DAU或者游记数、点评数量出发，加上转化率，得到购买量、营收数字，再折算出估值。猎豹全球智库2018年Q1数据显示，马蜂窝旅游网自2月份开始，周活全季度上涨达2.7倍。而在交易能力上，有消息称2018年平台GMV预计突破150亿人民币。
但该人士还认为，估值的关键所在，是要看本次造假事件是否会“影响到用户信任”——用户的信任关系决定了以后会有多少人去消费内容。“如果影响到用户信任，这个起点的数字就发生了变化，重大的因子会被调整，过去的模型会被修正。但如果投资人觉得普通用户收到波及程度大，就会低调处理，估值上会有打折，但应该会继续支持。”
自数据造假事件被爆出后，网友评论情况不容乐观。尽管有人表示马蜂窝在用户体验上不错，但也有不少网友表示将卸载马蜂窝。截至发稿前，搜狐科技发现，马蜂窝在app store的旅游板块排名在第9位，低于携程（第4）和去哪儿（第6）。
而对于公司下一步的IPO进程，马蜂窝副总裁于卓也在澳门出席活动时称：本次内容事件不会影响公司正常运营，希望未来2-3年完成IPO。另外，于卓也指出IPO正在正常推进，预计上市地点将首选美国纳斯达克交易所。
