搜狐科技/黄阳
今日（11月26日），同程艺龙正式在港交所挂牌上市，成为港股OTA（在线旅行社）第一股，代号0780，发行价9.80港元，开盘价10.78港元，今日最高股价达12.00港元，比发行价上涨22%。
根据同程艺龙目前股价，其市值约为201亿人民币，然而，早在2016年10月，同程旅游收到总金额10亿的战略投资后，便曾宣布交易完成后市值将超过200亿元，而此前有消息称，同程艺龙上市前估值曾达人民币312亿元人民币。
同程艺龙合并效应
同程艺龙成立于2018年3月，由同程网络和艺龙两家公司合并而成，其中，同程成立于2004年，以交通票务为核心优势；艺龙成立于1999年，业务主要集中于酒店预订。
2017年全年，同程艺龙总营收52.27亿元，在OTA企业中排名第三，其中，艺龙收入25.19亿元，年度利润为1.94亿元；同程线上业务收入27.07亿元，年度利润为4.91亿元。合并之后，今年上半年，同程艺龙总收入达28.3亿元。
根据同程艺龙此前发布的招股书，腾讯占股24.92%，为同程艺龙第一大股东；携程占股24.31%，为第二大股东。
得益于大股东腾讯在微信端和QQ端给出的流量入口，同程艺龙目前是微信钱包和QQ钱包机酒入口的独家营运商，今年10月，阿拉丁总榜单（微信小程序微信指数排名平台）中“同程艺龙酒店机票火车”小程序位列第一。
合并之后，截至今年第三季度，同程艺龙平均月活跃用户达到2.06亿，相比2017年平均月活跃用户仅为1.21亿；合并后平均月付费用户增至2260万，去年全年平均月付费用户仅为1560万。
为何着急上市？
尽管上市后股价大涨，但这与同程艺龙发行价订的相对较低有关，根据此前消息，在上市前同程艺龙估值约人民币312亿元人民币，而依照目前同程艺龙股价，其市值仅有201亿人民币，缩水将近三分之一。
合并不到一年，同程艺龙为何急于在市场动荡，新上市科技股破发现象频发的时候选择上市？
携程和腾讯在同程艺龙的持股比例几近相同，但携程背后最大的股东是百度，百度和腾讯处于竞争的关系，同程艺龙在腾讯小程序上的流量一部分却是用来卖携程的产品，这让同程艺龙处于尴尬位置。
此外，尽管以携程、去哪儿、同程艺龙为代表的“携程系”企业在OTA市场中占有极大优势，但这一趋势能否遵循“马太效应”最后成为携程一家独大的局面还未得知，挑战“携程系”的力量主要来自阿里和美团
阿里和美团对携程系的威胁不在于他们的体量或者商业模式，而在其拥有的巨额流量。
根据飞猪发布数据，今年天猫双11，飞猪全球品牌直播超过4000场；有超过50万人通过飞猪注册高星酒店会员，购买旅行商品的用户同比增长了30%，境外玩乐商品预订数超过40万件。
根据美团今年第三季度财报，美团到店、酒店及旅游业务收入由2017年同期人民币30亿增长至44亿元，同比上涨46.8%；毛利由27亿增长至40亿元；毛利率由88.5%增长至90.6%。
值得注意的是，腾讯也是美团的第一大股东，持股比例达20.14%，美团旅游业务的快速增长，或将对同程艺龙造成威胁，未来腾讯流量出口也可能向美团倾斜。
由此看来，被迫夹在百度和腾讯中间，还要面对强劲的竞争对手争抢市场乃至流量入口，同程艺龙急于上市情有可原。
根据同程艺龙上市前发布的招股书，同程艺龙计划侧重于优化人工智能技术研发，通过利用人工智能技术，为用户提供个性化的旅行解决方案，并在整个旅程中引入虚拟个人助理功能。从以模式创新向科技创新过渡，同程艺龙正努力探索适合自己的道路。
