搜狐科技／袁梦
猫眼娱乐今日在港交易所挂牌交易，开盘价为14.82港元，较发行价14.8港元上涨0.14%。
猫眼从诞生之初带着着纯正的互联网基因，前身是2012年2月在美团娱乐部门开展的在线电影票务业务，即美团电影。2013年，美团电影正式更名为猫眼电影，其业务涵盖电影演出赛事在线票务、影视娱乐内容出品及宣传发行等领域。
2015年7月，猫眼从美团母公司中独立出来，光线传媒（300251.SZ）入驻，成为为其第一大股东，2017年9月与微影时代合并成立新公司“猫眼微影”后，光线传媒仍占据第一大股东的位置，并与腾讯、美团等合并持股超过7成。
脱生于美团、光线控股、与微影合并，几番资本运作后，猫眼成为一家巨头加持的公司：控股股东王长田直接、间接持股48.8%，微影时代持股20.62%，是第二大股东，腾讯和美团分别持股16.27%和8.56%，为第三和第四大股东。
守住了市场份额第一的位置。猫眼占有了美团、大众点评、微信、QQ这几大流量入口，撑起了其在票务领域第一名份额。
而暂时第一名的猫眼，一直在面临着淘票票的穷追猛打。
无论在线票务平台如何发展，票补都是一个甩不掉的标签。有着豪华阵营股东背景的猫眼，在连续并购后迅速跻身票务市场的龙头，月度活跃用户超过1个亿，而阿里的策略是砸钱抢回市场。
2017年6月上海电影节，时任阿里影业董事局主席的俞永福很明确地表态：“淘票票是典型的连接内容到用户的服务平台，这项业务虽然投入很大，但成长速度也很快。” “阿里影业的优势是我们账上的储备资金是百亿规模”“会坚决地做下去，在我脑子里面没有‘TOP是多少’这个问题。”
阿里影业以15个月净亏损16亿元的“代价”抢占市场份额，2017年一年之间，猫眼的市占率从62.8%下滑到55.7%。
在线票务市场趋于理性，贴补力度减弱的环境下，2018年11月，淘票票接入手淘入口，投入10亿补贴来拉动市场。这样看来，猫眼的上市是必然的选择。
但上市对猫眼来说可能是新的开始，猫眼面前面临着主营业务单一的问题。
据其招股书显示，猫眼来自在线娱乐票务服务的收入为18.32亿元，该业务为主要收入来源，营收占比为59.8％；娱乐内容服务营收为9.10亿元，营收占比为29.8％，而在线娱乐票务服务和娱乐内容服务占了其近90%的营收。
根据艾瑞咨询的数据，2018年上半年，猫眼在中国电影票务交易总额中的占比已超过60%，是中国最大的在线电影票务平台，但截至2018年9月30日，中国在线电影票务渗透率已达到85.5%。在接近饱和的市场下，猫眼该如何探索新的业务增长点？
猫眼还在招股书中写道：“我们的成功在很大程度上取决于中国娱乐行业的整体繁荣与发展。” 而多年的票补已让全行业身处亏损之中，加上影视寒冬的背景下，“五环外”是否还有下沉空间且红利该如何挖掘，是摆在猫眼面前的棘手问题。
