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双股权、高股价、高亏损 出行股Lyft上市揭秘

2019-03-29 21:35:00 来源: 搜狐 作者:
摘要: 原标题:双股权、高股价、高亏损 出行股Lyft上市揭秘

搜狐科技/黄阳
今晚,出行公司Lyft在美国纳斯达克市场上市,股票代码LYFT,发行价每股72美元,总市值204

原标题:双股权、高股价、高亏损 出行股Lyft上市揭秘

搜狐科技/黄阳

今晚,出行公司Lyft在美国纳斯达克市场上市,股票代码LYFT,发行价每股72美元,总市值204.6亿美元。

在Uber和滴滴之前夺下出行第一股,Lyft上市更像是一块试金石,试探出二级市场对“只赔不赚”的出行企业的态度,事实证明,尽管面临着高亏损和难盈利的困境,且坚持使用充满争议的双股权结构,二级市场对于Lyft还是充满热情。

亏损上市仍获追捧

Lyft在2018年亏损了9.11亿美元,盈利之路尚不明朗,可它依旧收获了华尔街的好评,并最终以目标定价的最高值每股72美元上市。

2018年,Lyft全年营收在21.57亿美元,净亏损9.11亿美元,同比2017年,Lyft营收10.6亿美元,净亏损为6.883亿美元。截至2018年12月31日,Lyft总负债14.79亿美元,累计亏损29.45亿美元。

尽管如此,Lyft股票在IPO路演开始两天后就被超额认购,最后发行价格远高于最初预期。在3月18日IPO路演刚刚开始的时候,Lyft目标发行价格区间仅为62-68亿美元,收到超额认购后,Lyft调高了价格区间,并最后以新区间的最高值每股72美元上市。

数日前,美国投行D.A. Davidson高级分析师Tom White给Lyft订下75美元的目标价格,并给予其“买入”评级,Tom White认为,在近两年时间里,Lyft的市场份额从22%增长到39%,这表明Lyft有挑战Uber地位的能力。

实际上,Lyft自成立以来一直在享受Uber带来的市场福利,因为有Uber率先打开市场,Lyft得以更为从容地铺开自己的业务。

Lyft早先的名字叫Zimride,主要做的是大学拼车服务,2012年,Zimride更名为Lyft并正式打入网约车市场,此时Uber已成立4年,为了与Uber区分开来,Lyft的品牌定位更为人性化,所有Lyft车身前方都贴着粉红色的小胡子,口号为“你有车的朋友”,且早期Lyft只限于使用Facebook登录,这种方式能建立更强的司乘信任。

与Uber全球化战略不同,Lyft只在美国和加拿大布局业务,但在无人驾驶汽车技术、共享单车、电动滑板车方面,Lyft得到外界好评。Uber创始人之一齐默曾对中国媒体表示,Lyft成立第三年时市场估值已超过Uber成立第三年时的估值。

Lyft上市前的一轮融资发生在2018年6月,该轮融资为6亿美元,由Fidelity Management领投,投后Lyft估值达到151亿美元。

双股权结构引发争议

Lyft的IPO采用双重股权形式,股份被划分为A股和B股,A股一股一票,每股B类股票有20票投票权。B类股票将掌握在两位创始人手中,他们持有大约5%的流通股,却有这近49%的投票权。

这意味着Lyft的创始人及其团队将继续保持公司的操控权,在以后的公司重大决策包括并购或出售等方面几乎拥有绝对的权利。

实际上,双股权的设置容易激怒普通股东,让一些谨慎的股东放弃投资。据外媒报道,一些投资集团已向Lyft董事会发送邮件,称即时无法取消双股权结构,至少也设定时间限制,在在7年内逐步取消额外的投票权,因为“Lyft向潜在股东施加了不必要和未得到补偿的投资风险”。

此外,包括英国地方政府养老基金论坛、法国巴黎银行资产管理公司、美国汽车工人退休联合会等都表明了反对意见,称双股权对普通股东非常不利。

不过Lyft公司的监管机构SEC无意插手双股权设置。日前,美国证券交易委员会(SEC)主席杰伊-克莱顿近日间接表露态度,称取消双重股权结构意味着阻止一些非常好的公司进入股市

在IPO路演期间,对于外界关于双股权结构的质疑,Lyft公司发言人以强制IPO静默期为由,拒绝发表评论

双股权结构的设置并不少见,曾使用双股权结构的公司还包括Facebook、通用、阿里巴巴、谷歌等。此前有媒体报道称,阿里巴巴原本考虑在香港上市,但因香港不支持双股权做法,所以阿里巴巴最后放弃了在香港上市的计划。

那么双股权到底有何利弊呢?来自哈弗的学者或许能更公正地说明这个问题。

哈佛大学教授奥利弗哈特(Oliver Hart)曾提出,当今很多高科技企业都选择了双重股权结构,像阿里巴巴、谷歌、脸谱等等。这种结构是允许的,但是必须有一些退出条款的设计。

奥利弗哈特认为,有些公司的创始人在意的在意不仅仅是钱,而是希望对社会产生影响,希望可以看到企业成长,在公司上市后也不希望放弃控制权,不希望风险投资者控制住自己的公司,这个结构本身不存在什么问题,但是,如果后期控制人身体不适,得了抑郁症了,这样他无法控制住自己的公司,且会引起家族企业内部之间的斗争。

“双重股权结构是可以允许的,但应该设立条款,在一定年限之后,这种双重股权结构应该被放弃掉。”

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